Diskontpolitik – Was ist Diskontpolitik?

Die Diskontpolitik ist ein geldpolitisches Mittel, das eine Zentralbank nutzt, um Banken durch den Ankauf von Wechseln mit Liquidität zu versorgen. Diese Methode basiert auf der Rediskontierung: Kreditinstitute verkaufen Wechsel aus ihren Kundengeschäften an die Zentralbank.

Im Austausch erhielten die Banken sofort Geld. Der Ankauf erfolgte jedoch nicht zum vollen Nennwert. Die Zentralbank zog Zinsen, den sogenannten Diskont, ab. Die Höhe dieses Zinssatzes wurde als Diskontsatz bezeichnet.

Die Erklärung der Diskontpolitik beginnt daher beim Diskontsatz. Senkte die Zentralbank den Satz, wurde die Finanzierung für Banken meist günstiger. Erhöhte sich der Satz, verteuerte sich die Liquiditätsbeschaffung. Solche Anpassungen konnten die Kreditvergabe und damit die Geldmenge beeinflussen.

Die Diskontpolitik hatte vor allem das Ziel, Preisstabilität zu sichern. Zugleich sollte sie auf Konjunktur, Wachstum und Beschäftigung wirken. In Deutschland besaß der Diskontsatz der Deutschen Bundesbank lange eine besondere Signalwirkung. Er galt als ein wichtiger Leitzins bis zur Übernahme der Geldpolitik durch die Europäische Zentralbank.

Wichtige Erkenntnisse

• Diskontpolitik steuert Liquidität durch den Ankauf von Wechseln durch die Zentralbank.
• Der Weiterverkauf eines Wechsels an die Zentralbank heißt Rediskontierung.
• Banken erhielten durch die Rediskontierung kurzfristig verfügbares Zentralbankgeld.
• Der Diskontsatz bestimmte die Zinskosten dieser Finanzierung.
• Änderungen des Diskontsatzes konnten Kredite, Geldmenge und Konjunktur beeinflussen.
• In Deutschland war der Diskontsatz lange ein zentraler Leitzins der Bundesbank.

Diskontpolitik: Definition und Erklärung des Wirtschaftsbegriffs

Die Diskontpolitik ist ein klassischer Begriff der Geldpolitik. Eine Zentralbank legt den Diskontsatz fest. Sie kann ihn bei veränderten wirtschaftlichen Bedingungen anpassen. Der Satz bestimmt die Kosten, zu denen Geschäftsbanken kurzfristig Zentralbankgeld erhalten.

Im Mittelpunkt steht die Rediskontierung von Wechseln. Banken reichen geeignete Handelswechsel bei der Zentralbank ein und erhalten dafür Liquidität. Als Sicherheit gelten meist Wechsel mit nachvollziehbarem Handelsgeschäft und einer Restlaufzeit von maximal drei Monaten.

Die Zentralbank steuert sowohl den Preis als auch den Zugang zum Diskontgeschäft. Sie legt fest, welche Wechsel akzeptiert werden und bis zu welchem Betrag ein Institut Wechsel einreichen darf. Entscheidend sind diese Regeln für die Refinanzierung und Kreditversorgung.

Über den Diskontsatz und die Bedingungen der Rediskontierung beeinflusst die Zentralbank die Liquidität im Bankensystem. Dadurch wirkt die Diskontpolitik mittelbar auf Kredite, Finanzierungskosten und die Geldmenge ein.

Wie die Diskontpolitik auf Geldmenge, Kredite und Zinsen wirkt

Die Diskontpolitik beeinflusste die Finanzierung der Banken über die Zentralbank. Der Begriff bezeichnete vor allem den Ankauf geeigneter Wechsel durch die Bundesbank. Dadurch wirkte das Instrument auf Zinsen, Liquidität und die Geldmenge.

Änderung des Diskontsatzes

Stieg der Diskontsatz, wurde die Refinanzierung für Kreditinstitute teurer. Banken gaben diese höheren Kosten oft über ihre Kreditzinsen weiter. Die Kreditvergabe an Unternehmen und Haushalte konnte dadurch abnehmen.

Ein niedrigerer Satz senkte die Kosten der Banken. Mehr Liquidität konnte in den Kreislauf gelangen. Das unterstützte Investitionen und Konsum, konnte aber auch den Preisdruck erhöhen.

Rediskontkontingente und Qualitätsanforderungen

Die Bundesbank konnte nicht nur den Zinssatz steuern. Sie legte auch Rediskontkontingente fest. Diese Grenzen bestimmten, bis zu welchem Umfang Banken Wechsel einreichen durften.

Zudem galten Qualitätsanforderungen für die Wechsel. Nur geeignete und ausreichend sichere Forderungen wurden akzeptiert. Dieses Wissen ist wichtig, weil die Steuerung nicht allein über den Preis lief.

Ziele und Grenzen als geldpolitisches Instrument

Diskontpolitik sollte die Liquidität im Bankensystem lenken und die Preisstabilität schützen. Sie war damit ein Teil des Wirtschaftswissens über geldpolitische Eingriffe.

Besonders bei hoher Inflation konnte ein höherer Satz die Nachfrage dämpfen. Die Wirkung blieb jedoch indirekt. Banken entschieden selbst, ob und zu welchen Bedingungen sie Kredite vergaben.

Auch die Nachfrage nach Finanzierung, Konjunktur und Erwartungen beeinflussten die tatsächliche Wirkung.

Historische Bedeutung in Deutschland und heutige Einordnung im Eurosystem

Die Diskontpolitik prägte lange die Geldpolitik in Deutschland. Die Deutsche Bundesbank nutzte den Diskontsatz, um Banken Liquidität und Kreditkosten zu steuern. Kreditinstitute reichten hierfür bundesbankfähige Wechsel ein und erhielten Zentralbankgeld.

Das Rediskontvolumen erreichte 1979 und 1980 seinen Höchststand. Es diente damals als wichtige Quelle zur Refinanzierung der Banken. Bis Dezember 1986 sank der Anteil der Diskontkredite an der Mittelaufnahme auf 60 Prozent.

Seit Januar 1987 verlor die Wechselrediskontierung deutlich an Bedeutung. Die Lombardpolitik rückte in den Vordergrund, weil sie kurzfristige Liquidität flexibler bereitstellte. Dies erklärt den Wandel von festen Kreditwegen zu marktbezogeneren Instrumenten.

Im heutigen Eurosystem ist die Diskontpolitik kein zentrales Werkzeug mehr. Die Europäische Zentralbank steuert Liquidität vor allem über Offenmarktgeschäfte und Leitzinsen. Dennoch definiert die Diskontpolitik historisch einen wichtigen Abschnitt der deutschen Geldpolitik.